Según el EMBI de J.P.Morgan, el riesgo país argentino ha experimentado una notable disminución en los últimos cuatro meses, cayendo un 39%, en comparación con la caída del 13% en el conjunto de los mercados emergentes. Esta reducción ha influido en la contracción de los índices agregados de mercados emergentes, a pesar de la menor participación de Argentina en estos índices.

El riesgo país de Argentina ha disminuido en 745 puntos básicos en los últimos cuatro meses, pasando de 1.888 a 1.143 puntos básicos. Este descenso ha sido significativo en comparación con el promedio de mercados emergentes, lo que refleja la influencia de Argentina en la contracción de estos índices.

La consultora Quantum atribuye este fenómeno a una serie de factores, incluyendo la subida de la tasa libre de riesgo de Estados Unidos, la incertidumbre sobre las políticas de la Reserva Federal y la inflación en Estados Unidos. Aunque la tasa libre de riesgo ha aumentado, los spreads de créditos emergentes se han reducido en el mismo período.

La disminución del riesgo país de Argentina ha sido tres veces mayor que la del promedio de los mercados emergentes, lo que ha afectado positivamente a los índices agregados. Aunque esta tendencia ha sido acompañada por una reducción en los spreads de la deuda soberana emergente, así como en los márgenes de la deuda corporativa de Estados Unidos.

Se observa también una caída continua en el spread entre mercados emergentes y deuda de alto rendimiento de Estados Unidos, lo que plantea preguntas sobre la estrategia de diversificación y búsqueda de rendimientos más altos en activos de mayor riesgo.

A pesar de la incertidumbre sobre las tasas de interés y los spreads de las categorías de mayor riesgo, la visión prevaleciente en el mercado sugiere que es probable que estos regresen a niveles más compatibles con los promedios históricos a medida que las percepciones de riesgo crediticio se ajusten.