El riesgo país de El Salvador cae a su nivel más bajo desde 2018: ¿una señal de confianza o motivo para cautela?
El indicador EMBI de El Salvador se ubicó en 348 puntos al cierre de octubre de 2025, marcando una caída significativa frente a 2024; aunque la mejora es notable, el país todavía mantiene uno de los niveles más altos de la región.
¿Qué ocurrió?
Al cierre de octubre de 2025, el riesgo país de El Salvador —medido por el EMBI, el diferencial de los bonos soberanos de mercados emergentes frente a los bonos del Tesoro de EE.UU.— registró 348 puntos, lo que representa la tasa más baja desde enero de 2018.
Durante el año, la caída ha sido de 42 puntos, y respecto al cierre de octubre de 2024 (523 puntos), la baja es de 175 puntos.
El EMBI se define como “la prima de riesgo país: cuanto mayor el EMBI, mayor el costo de financiamiento”.
Comparativo regional
A pesar de la mejora, El Salvador sigue teniendo el EMBI más alto de Centroamérica.
En la región latinoamericana, ocupa el quinto puesto más elevado en términos de riesgo país.
Para contexto: Países vecinos registran niveles mucho menores:
- Honduras: ~300 puntos
- Costa Rica: ~161 puntos
- Panamá: ~157 puntos
- Guatemala: ~143 puntos
En 2024, el promedio latinoamericano del EMBI era de 436 puntos; en 2025, bajó a 318 puntos para la región.
¿Por qué mejoró? Principales factores
a) Recuperación del sistema financiero
Según el economista Otto Boris Rodríguez, una de las claves de la menor percepción de riesgo es que el sistema financiero salvadoreño ha recuperado rápidamente los colchones de liquidez. Los bancos aumentaron sus reservas de liquidez y redujeron la exposición a títulos valores del Gobierno.
b) Mejora en el clima de inversión y percepciones externas
El Salvador se está consolidando como destino de inversión, gracias a reformas macroeconómicas, mejoras en seguridad y mayor eficiencia regulatoria.
c) Ajuste fiscal incipiente
Aunque el país aún enfrenta retos, se observa que los ingresos crecieron más de 11% en el año mientras que los gastos aumentaron 12.4%. La relación entre ingresos y gastos es clave para mantener la confianza de los inversores.
¿Qué riesgos persisten?
- Aunque los ingresos crecieron, los gastos lo hicieron por encima, lo cual genera inquietud y podría obligar a más endeudamiento.
- El hecho de que aún tenga el EMBI más alto de la subregión indica que los inversionistas siguen considerando al país como de alto riesgo relativo.
- Entre las debilidades identificadas están la vulnerabilidad a eventos naturales, elevada dependencia de remesas de EE.UU., estructura de empleo débil e infraestructura pública insuficiente.
Implicaciones para el financiamiento externo
La mejora del EMBI coloca a El Salvador en una mejor posición para emitir deuda soberana, con menores tasas de interés. Por ejemplo, se estima que con el riesgo país actual el país podría lograr tasas en torno al 8%, muy por debajo de sus niveles anteriores.
No obstante, emitir en los mercados internacionales aún representa un reto debido al riesgo elevado relativo y los compromisos fiscales vigentes.
La caída del riesgo país de El Salvador a 348 puntos es, sin duda, una señal positiva: refleja que los inversores aprecian avances en liquidez financiera, mejoras regulatorias y una menor percepción de vulnerabilidad inmediata.
Sin embargo, no es motivo para euforia completa: la economía aún enfrenta desequilibrios —gastos que crecen más que los ingresos, alta dependencia externa, riesgos estructurales— que deben ser gestionados. El hecho de que siga encabezando los mayores niveles de riesgo en la región muestra que el margen para mejorar existe y será fundamental consolidarlo.
En resumen: es una mejora que conviene celebrar, pero también un momento para mantener la prudencia.
Fuentes
“Riesgo país de El Salvador cae a la tasa más baja desde 2018”, La Prensa Gráfica. La Prensa Gráfica
“Así se movió el riesgo país en América Latina entre enero y octubre de 2025”, Bloomberg Línea. Bloomberg Línea
“El Salvador: Country File, Economic Risk Analysis”, Coface. Coface
“Crece la actividad económica de El Salvador mientras el índice de riesgo país cae al nivel más bajo desde 2018”, Newsweek Español – El Salvador. newsweekespanol-elsalvador.com
